春耕夏播秋收冬藏，本日市场相对平缓，进入四季度以来，市场在三季度末普涨逆袭基调下，开启了小破烂新地图，阶段性放弃红利品种和主流指数（300+500等），主打一个炒你所没有，1000指数与2000指数享受了为期两月的情绪红利。非说没有原因，不客观，并购重组不就多发于小品种吗？但我们也清楚，这属于没有原因找原因，市场本身是没那么多为什么的，情绪无非从一个极端到另一个极端，你能想象，今年前八月，A股有且只有一个板块，银行板块上涨吗？

  指数基金陆续进入调仓季，大部分指数一年要有上下半年两个调仓周期，根据指数编制要素，淘弱汰强。被调入的标的，将阶段性享受流动性红利，而被调出的，也无可避免要受阶段性沽空压力。上证50主要调出，上汽集团，片仔癀，中国电建，兆易创新，特变电工等，其中与新能源，半导体，中特估和品牌中药在过去较长时间疲软离不开干系，调入的五家公司，中国中车，京沪高铁，洛阳钼业，算是王者归来，但塞力斯，寒武纪的调入就很有争议，特别是寒武纪本身明显被过度定价，这是以市值为选入依据的头部ETF较大的一个BUG。沪深300将以岭药业、沃森生物，华熙健康等调出，背后是新冠疫情期间对相关品种的调入属于高标调仓，科伦，思源电气，易中天的调入，除科伦的基本面确实改善明显外，其他多个品种的时点我看也并不合理。不过，毕竟以组合的方式配置，部分争议不影响长期价值

  近期市场走走停停，与本币汇率开启贬值一波流有直接关系，九月随着美国降息，人民币一度逼近7.1，距离收复年内新高一步之遥，但之后川普复辟，贸易老男孩威言赫赫，要继续打贸易战，全球主要货币均出现了对美货币贬值。人民币近期贬到7.3，客观说，对港股的定价扰动显而易见，尽管海外机构普遍对香港上市的国内网络公司和独角兽公司拔高业绩预期，但港股有点一蹶不振也不假。A股要整体是局域网游戏，国内资金疯起来是不管不顾的。但部分大蓝筹受一定汇率波动影响，更多的小市值个股还在今夜谁翻我牌子的幻梦中，醉生梦死。市场普遍预计为对冲贸易战威胁，人民币很可能明年贬入7.5左右，姑妄观之，战略上蔑视它，战术上重视，研究它

  临近年底，机构调查与研究频度显著增加，对制造业的关注，对科技细致划分领域的关注，成为了近期调研重点。问？今年哪家公司的调研是最多的呢？大家记住，688777中控技术，作为工业互联网的公司，在今年的大部分时间，其获得调研的频度和深度都遥遥领先。除了此公司，还有科德数控作为五轴数字控制机床的技术攻关代表，年内一直被机构跟踪，关注其在设备更新潮下的市场表现。部分小型存储芯片公司也因小而美而被机构关注，其中，东芯股份由于被机构认可未来三年的利润及业绩增长，获得机构们较为一致性的关注。机构调查与研究是发掘潜力品种的很重要的一个途径，历史上，我们先后参与过的如汇川技术、晶盛机电、埃斯顿等，正是因为较多机构将调研信息共享，而被我们关注进而阶段参与的案例

  邻国高丽，一夜时间，戏剧变盘，极端的尹锡悦的总统体验券应该是到期了，很多人好奇这与A股有啥关系？要说必然的联系，不大。但需要提醒，历次周边小国变动频忍，是大国博弈力量的此消彼长。我们的近邻日本今年也有首相履新，石破茂迷迷糊糊，但很多事怎会是迷迷糊糊？日韩变天，与美国明年潜在的全垒打外交及经济政策调整有直接干系。川普的可爱在于，一方面喊着让美国再次伟大，另一方面依然认为美国有绝对的力量压制包括盟友在内的其他几个国家。我们普通人看到的新闻联播，只不过很多纵横捭阖后的结果。对中国而言，未来几年，是让朋友多多的，敌人少少的，非常舒适的时段。欧盟前期突然狗不咬人也不乱叫，还是川普上台让它们看到了同时得罪中美，双向开战的愚蠢。与美国的咄咄逼人相比，中国还是愿意以和为贵的。所以，很多观察者不看好2025年的中国外部环境和经济前景，我看，大可不必，我们现在是棋手而非棋子。看懂这个，坚定大胆布局国内核心资产，是必须的

  本日，是新任证监会主席履新第300天，强监管作为其第一标签，被慢慢的变多的投资者关注到，比如一个大数据，这300天，有100家上市公司被立案调查，同时有接近50家企业今年退市，虽然十月以来的小破烂行情让很多打了思想钢印，认为A股只配投机的赌客感觉自己又能行了。但这种寒号鸟一样的投入炒几天，忘了自己的剧情，怕是还债期一样会痛苦而漫长。年底回顾，新国九台提出的建设高质量长期资金市场，一定会再度被关注，今年更重要的是，更多的企业通过现金分红，股票回购，实现了对投入资产的人的回报。我们不应该说A股市场是融资市了，难道大家不明白我们的分红额已超越1万亿了吗？2025年，A股虽然可能有诸多不确定性，但大道也孤，提倡回报，提倡价值的大音希声，无论如何，不会过期